步长制药营收近150亿 完善产业布局助力中医药行业高质量发展

  4月27日,民营中药的龙头企业步长制药(603858.SH)提交了2022年的成绩单,其发布的2022年年度报告显示,公司全年实现营业收入 149.51亿元,与同期基本持平,表现出稳健发展的态势。

  在医药集采等多重因素影响下,步长制药的核心产品依然表现亮眼。旗下脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷红注射液、复方脑肽节苷脂注射液、复方曲肽注射液、银杏蜜环口服溶液均是经过长期市场检验的成熟品种,2022 年度合计收入达 94.81 亿元。

  在业内看来,中药产品是步长制药的基本盘,在核心产品的带动下,公司在医药技术方面持续加大研发,尤其围绕心脑血管、妇科等大病种治疗药物,在技术、产品和人员上积累了显著优势。随着未来利好政策的不断加持,步长制药的中药新药有望成为中药行业成长的驱动力。

  行业地位稳固

  产品管线持续拓展

  成立于2001年的步长制药,经过二十多年深耕,步长制药逐步构建起了自己的核心竞争力,聚焦中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病病种,以专利中成药为核心,覆盖中成药传统优势领域,成为我国中药专利处方药龙头企业之一。

  尤其在心脑血管用药领域,步长制药行业地位越发稳固。公司已成功开发、培育了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个知名独家品种,其 2022 年合计销售收入达到 76.86 亿元。根据米内网的数据显示,脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家品种 2021 年在心脑血管中成药市场份额的排名在前 20 位。

  值得一提的是,3月28日,以“品牌引领,传承创新,推动中药产业高质量发展”为主题,由中国中药协会主办的第三届中国中药品牌建设大会在北京召开。步长制药荣登“2022中药上市公司TOP30”榜单、“2022中成药企业TOP100”榜单,宣肺败毒颗粒荣登“2018―2022年获批中药新药企业及产品”榜单。

  此外,脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三款核心产品得到国家医保认可,市场空间极大,三款产品均进入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(2022 年版),其中脑心通胶囊、稳心颗粒同时收录于《国家基本药物目录》(2018 年版),三大产品均受国家医保基金比例报销的政策支持。

  正是这些核心产品经过市场长期的检验,使得步长制药的市场规模不断扩容。步长制药名列“2021 年度中国中药企业 TOP100 排行榜”第四位。根据米内网数据显示,2021 年在中国(城市公立、城市社区,县级公立,乡镇卫生)(中成药)(心脑血管疾病用药)中,公司中成药综合市场份额名列前茅。

  随着市场规模不断壮大,步长制药持续拓展,在山东、陕西、河北、吉林、辽宁等地建有生产基地和 GMP 车间,行业地位及其较高市场份额为公司人才队伍建设、自主新药研发、产品市场推广、行业并购整合等提供了先进的技术、资金和人力资源支持,为步长制药进一步做大做强提供了有力保障。

  步长制药总裁赵超曾表示,“中医药文化认同感的建立是发展中医药的根基,是中医药实施‘走出去’战略关键所在。借助中医药抗击疫情的突出贡献,在全国乃至全球范围内宣传中医药,弘扬中医药文化。”

  相关医药行业人士表示,脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液是久经考验的成熟产品,在医药行业树立了良好的口碑,形成了较强的品牌效应,也体现出步长制药拥有优秀的团队、领先的技术和成熟的研发能力。

  值得一提的是,自疫情发生以来(2020年至2022.12.31),步长制药已累计纳税65.45亿元。自成立以来(成立至今2023.3.31),步长制药累计全国纳税284.55亿元,其中山东园区合计纳税162.26亿元、东北园区合计纳税31.19亿元、保定天浩合计纳税12.80亿元、陕西地区合计纳税71.10亿元,邛崃天银合计纳税3.6亿元,为地方经济持续稳健发展做出了重要贡献。

  创新与研发并举

  2023年轻装上阵

  作为深耕行业20余年的老牌药企,步长制药一直将研发放在首位,2019年以来,公司不断增加企业技术研发投入、加大产品研制力度。

  公司形成了高、中、低和长、中、短为新产品研发战略,以院士为研发顾问团队,与国内外一流的研发团队有着广泛的合作,形成了“生产一代,储备一代,研制一代,构思一代”的良性循环研发模式,在心脑血管药、抗肿瘤药、抗感染药、妇科药、消化系统药、降糖药等常见病和多发病治疗药物的研发方面储备了多层次、宽领域的在研项目。

  正是得益于这些战略的实施,加之步长制药持续强化研发能力,新产品不断面世,新专利不断增加。截至报告期末,公司已拥有 417 件有效专利,目前在研产品215 个。

  在中药领域,公司以脑心同治论为指导,将创新组方与现代制药工艺和质控标准相结合,在长期大量临床实践中逐步形成了互补的多靶点联合用药方案,强化治疗效果。在疫苗(即预防用生物制品)领域,公司已拥有 4 项疫苗产品,另有 5 项疫苗产品正在研发中。

  在化药领域,在原研药中积极投入,积极筛选具有靶点明确的化药,布局化药的先进剂型;在生物药领域,针对肿瘤、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域,12 项生物制品(即治疗用生物制品)正在研发,部分制品已进入临床 I 期或 III 期阶段,覆盖肿瘤、血液疾病和骨质疏松等治疗领域。

  步长制药还将人才奉为“座上宾”,不遗余力加强人才建设。据了解,步长制药已建立了多种人才引进渠道,形成了有效的人才培训、激励机制。公司坚持多层次多方面引进国内外优秀专业人才,为公司未来发展储备了宝贵的人力资源。

  为增强自主创新能力,步长制药建立了有效的人才引进、培养、激励、考核机制,形成了一整套促进技术开发和技术创新的政策。大力开展多层次对外技术合作,与优势医药研发企业、医药知名高校深度合作,充分利用自身的研发、市场、规模等优势,大力推进国际合作和技术引进。

  步长制药董事长赵涛表示,“自成立以来,我们坚持以发展中医药为主线,立足中药现代化,兼顾生物制药和化学药物、疫苗等,在弘扬中药优秀传统文化的同时,不断加大产品研发投入,拓宽研发领域,以助力医药行业高质量发展。”

  在注重研发创新之外,步长制药对自身经营健康状态也极为谨慎。根据业绩报告,按照谨慎性原则,公司拟对子公司通化谷红、吉林天成计提商誉减值准备。

  商誉减值会使企业短期业绩承压,但从积极的意义上来看,公司也可通过计提商誉减值主动排雷并卸掉包袱轻装上阵。而对于二级市场而言,投资者也更偏爱账面商誉更少的上市公司。

  在业内人士看来,步长制药计提商誉减值属于正常现象,未来商誉减值风险进一步降低,2023年公司有望实现轻装上阵,为聚焦“聚焦大行业、培育大品种”的发展方向创造条件,业绩“反转”值得期待。

  完善布局大健康产业链

  迈向高质量发展

  原有核心产品是步长制药的护城河,在护城河的上下游,步长制药还逐步完善大健康产业链。

步长制药营收近150亿 完善产业布局助力中医药行业高质量发展

  多年来,步长制药一直重点围绕心脑血管、妇科等大病种治疗药物的研究,在技术、产品和人员上积累了显著的优势,并注重研究链条的延伸,建立了立足于脑心同治理论,覆盖调研、立项、小试、中试、临床及产业化,延伸至药品上市后循证医学研究的完备研究体系。

  此外,步长制药深入快消品产业,成立步长商超事业部;相继收购重庆医济堂生物制品有限公司、重庆汉通生物科技有限公司、宁波步长生命科技有限公司和浙江步长健康科技有限公司。同时,在渠道、研发、产品各方面发力,包括网上购药平台、诊断试剂与医疗器械、肿瘤早期功能影像技术及影像导航肿瘤微创精准诊疗技术等,打造生物制药全产业链。

  步长制药在年报中表示,为完善公司大健康产业链,在细分管理的基础上获取市场竞争优势,实现“中国的强生,世界的步长”的规划,促进业务发展,报告期内公司投资设立步长健康产业(西安)、长沙众测生物科技、步长(北京)物业,拟投资设立澳步闪电科技有限公司。

  “通过产学研结合推动中医药现代化、产业化发展,走高质量成长道路。”步长制药副董事长赵菁在谈及未来重点工作时表示,一拼科技,以中药为基础,加强生物药、创新中药的开发;二拼市场,加快培育重点产品,持续发力心脑血管独家品种,加速企业近500个科研产品的科技成果转化;三拼国际化,借助“一带一路”倡议,加快布局创新药研发,形成“聚集大病种、培育大品种”的多产品格局,提升核心竞争力;四拼数字化,抢抓数字经济的风口,以医药电商、OTC为平台,努力打造生物制药全产业链,创造新的增长极。

  从政策端来看,利好消息不断,国家层面的支持力度进一步加大。4月19日,《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》正式出炉,方案明确了加大中医药文化活动和产品供给等12项重点任务,这是继2022年3月印发《“十四五”中医药发展规划》后,政策的进一步深化及落地。对此,平安证券研报认为,中医药行业的规范化、建设及宣传的利好政策频出,行业景气度持续提升。中医药行业即将进入全方位高质量发展阶段。

  构建中国特色估值体系的重要意义,对于医药行业而言,演绎路径之一便是中医药。对此,相关券商人士表示,整体看好中药板块机会,业绩趋势向好,估值有望从修复到扩张。2023年,步长药业作为中药领域的一股重要力量,随着自身产业链不断完善,甩掉业绩包袱,研发成果不断推进,公司有望重回快速发展阶段。

  

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